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欧宝娱乐平台入口:【银河晨报】427丨机械:3月通用设备产量增速边际转弱N型电池片设备屡获大单

发布时间:2022-05-23 17:04:14 来源:ob欧宝娱乐官网入口 作者:ob欧宝娱乐手机版下载 | 浏览:11

内容摘要:  原标题:【银河晨报】4.27丨机械:3月通用设备产量增速边际转弱,N型电池片设备屡获大单  1. 交运:上海疫情形势持续严峻,继续把握年内预期改善下民航客运的布局时机  2. 零售&化妆品:关注近

  原标题:【银河晨报】4.27丨机械:3月通用设备产量增速边际转弱,N型电池片设备屡获大单

  1. 交运:上海疫情形势持续严峻,继续把握年内预期改善下民航客运的布局时机

  2. 零售&化妆品:关注近期疫情反复的潜在影响与五一小长假的预期表现,维持推荐优质标的

  锂盐盈利弹性释放,上游锂资源多渠道保障体系建设取得巨大进展/// 银河观点 ///

  1.上海疫情:根据上海市卫健委公开数据,2022年4月23日,上海单日新增本土确诊病例1401例,无症状感染者19657例。我们认为:一是上海疫情为国内民航业带来强烈冲击,当前民航业迎来2020年以来的至暗时刻。二是上海坐拥浦东、虹桥两大国际机场,在全国民航业运转中发挥重大贡献,目前上海机场吞吐量数据创新低。三是Q2上海疫情转好的预期不改,期盼暑运旺季催化航司业绩向上。

  2.航运市场:散运方面,散运市场价格指数继续调整,BDI指数报收2307点。油运方面,受俄乌局势影响,本周油运价继续上行,BDTI指数报收1465点。集运方面,SCFI指数报收4195.98点,4月集运价格立于高位。内贸集运方面,内贸集运价格维持高位,PDCI指数报收1667点。

  3.快递市场:3月高基数叠加国内疫情影响,快递业件量规模同比不及去年同期。

  2022年初以来,上证综指、沪深300累计涨幅分别-15.19%、-18.77%,交通运输指数-6.69%;交通运输各个子板块来看,铁路公路-0.01%、航空机场-3.84%、航运港口-5.08%、公交-10.71%、物流-14.27%。

  零售&化妆品:关注近期疫情反复的潜在影响与五一小长假的预期表现,维持推荐优质标的

  上周(2022.4.18-2022.4.22)CS商贸零售指数下跌(-3.50%),跑赢上证指数(-3.87%)、沪深300指数(-4.19%),深证成指(-5.12%)。年初至今行业指数累计下跌-8.15%,跑赢沪深300(-18.77%),深证成指(-25.61%),上证指数(-15.19%)。与其他行业相比,上周商贸零售板块在中信30个行业分类中涨跌幅排名第7,较前一周没有变化。

  :京东到家、京东415同城购物节战报发布,大促期间,快消品类单日销售额创下历史峰值;母婴、蔬菜、宠物、家居、电脑数码、手机、家电等品类销售额均有同比翻倍以上增长;超市商家在大促中也持续发力。若羽臣发布2021年年度报告、2022年一季度报告;南极电商发布2021年年度报告。其他连锁板块

  :华致酒行发布2021年年一季度报告,公司营业收入实现增长,主要系华致保真连锁品牌效应持续扩大,把握住市场需求,更好地应对疫情形势,营销工作调度有序,市场反应能力和运营效率显著提升,连锁门店分销能力不断提升,直供终端网点数量不断增加等使营业收入持续大幅增长所致。专营连锁板块

  :迪阿股份发布2021年年度报告、2022年一季度报告,公司在品牌传播优化、品牌影响力扩大、渠道建设能力及运营水平进一步提升的积极影响下,经营业绩持续快速增长;飞亚达发布2022年一季度报告。超市板块

  :高鑫零售发布盈利预警,面对诸多不确定市场因素及宏观因素,高鑫零售继续将门店打造为“线下体验中心、线上履约中心”,坚持“多业态全渠道发展”的战略,同时聚焦自身能力建设,提高商品力,构建生鲜供应链能力;关注上海疫情保供应企业;新华都发布重大资产出售暨关联交易实施情况报告书。百货及综合业态板块

  :王府井发布2021年年度报告;合肥百货、重庆百货发布2022年一季度报告;利群股份关于大股东之一致行动人增持公司股份计划实施完成。个护板块:稳健医疗(2021年全球海运费上涨、综合运力资源紧张,导致外贸销售货物延迟出货,能源紧缺推升原辅材料价格,导致制造企业生产成本上涨,以及2020年疫情爆发后社会消费品零售总额增长面临短期压力)、可靠股份(原材料成本和运输费用上涨导致毛利下降)、珀莱雅(公司提升产品差异化竞争力,推行“大单品策略”,销售势头稳步向好)发布2021年年度报告,2022年一季度报告;嘉亨家化(公司化妆品业务收入显著提升,与现有客户在日化产品OEM/ ODM及塑料包装业务的合作持续深化)发布2021年年度报告。

  本周机械设备指数下跌5.76%,沪深300指数下跌4.19%,创业板指下跌6.66%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第20位。剔除负值后,机械行业估值水平20.5(整体法)。本周机械行业涨幅前三的板块分别是检测服务、注塑机、光伏设备;年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、仪器仪表、航运设备。

  (1)3月制造业投资增速放缓,通用设备产量增速边际转弱,但仍保持较高景气水平

  (2)N型电池片设备屡获大单,迈为股份、海目星光伏设备订单均取得重大突破

  2022年4月15日,海目星发布公告,其全资子公司海目星激光智能装备(江苏)有限公司中标晶科能源Topcon激光微损设备,中标金额10.67亿元。4月18日,迈为股份公告,印度信实工业与全资子公司新加坡迈为签订LOC协议,拟采购太阳能异质结电池生产设备整线GW,采购总额超过公司2021年度经审计营业收入的50%。光伏行业需求维持高景气,新一代高效电池加速扩产,变革机遇将充分利好相关光伏设备企业。

  机械板块上半年一方面受地缘政治造成的原材料价格高企影响,另一方面需求及物流受疫情影响整体承压,建议继续关注稳增长主线、受益上游涨价资本开支扩张及稳健低估值标的投资机会,包括油服、煤机、矿山机械等。长期仍然看好受益时代趋势的行业龙头,行业重点方向包括光伏设备(N型电池片产业化带来的设备投资)、新能源汽车相关装备(锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资)、工业机器人、工业母机、专精特新等细分领域。

  (一)3月全球移动游戏收入TOP10:《王者荣耀》蝉联榜首,头部厂商仍具竞争实力

  4月19日,SensorTower公布了2022年3月全球移动游戏收入TOP10。腾讯《王者荣耀》继2月份重回榜首后又一次蝉联冠军,收入总额约2.724亿美元,较2月份增长21.07%。此外,榜单TOP2是同是腾讯旗下的《PUBGMobile》(合并《和平精英》收入)收入总额1.998亿美元,较2月份下降2.54%。榜单前五的另外三款游戏分别为米哈游《原神》、King《CandyCrushSaga》和《Roblox》,与上月排名一致。腾讯、米哈游等头部游戏厂商的多款游戏入选榜单,实力凸显。

  由雷霆游戏代理百奥家庭互动研发的《奥比岛:梦想国度》官宣将于4月28日开启全渠道测试。其网页版自2008年上线至今仍在运营中,累计注册量高达3亿,该游戏给许多玩家带来快乐记忆,积累了庞大的IP用户群体。据官网统计,截至目前《奥比岛:梦想国度》手游的预约数量已超过500万,用户期待值较高,未来可期。此外,该款游戏位列TapTap平台iOS休闲类游戏榜单第二,是Top10中唯一一个仍未上线的新游。

  长期来看游戏行业仍具备较好的成长性,建议关注研发能力出色的:腾讯控股(、网易-S(9999.HK)、三七互娱(002555)、祖龙娱乐(9990.HK)、心动公司(2400.HK);我国出海社交平台在海外发展态势良好,影响力和引领作用日益增强,建议关注赤子城科技(9911.HK)、欢聚(YY.O);此外,政策红利不断释放,促跨境电商高质量发展,建议关注阿里巴巴-SW(9988.HK)、SHEIN(未上市);目前国内部分厂商在短视频领域已达到国际领先水平,建议关注快手-W(1024.HK)。

  毛利率:22Q1为36.0%,同比-1.7pct,主要系食用油、辣椒等成本压力持续凸显,但下降幅度环比21Q4缩小,虽然公司11月对少部分产品提价,但难以完全对冲。费用率:2021年销售费用率13.0%,同比-4.9pct,一方面系竞争边际放缓,公司缩小终端促销投入,另一方面公司改变21年高举高打的战略,开始减小线上费用投放,重点工作在于提升费效率。净利率:2021年为15.9%,同比+0.6pct,主要系小部分产品提价+主动缩减费用对冲成本压力,底部改善显著。

  (四)多重因素趋势向好,22Q1业绩为验证信号,2022全年重回稳健增长

  1)终端需求稳步修复叠加公司渠道库存维持低位;2)内部产品周期与组织结构调整接近尾声;3)成本或在22H2逐渐高位回落,提价效应有望充分释放;4)基数偏低,成长留有余力。综上所述,我们认为2022年公司基本面延续改善是大概率事件。

  4月23日,公司发布2021年年报。2021年,公司实现营业收入为1068.73亿元,同比增长6.82%;实现归母净利润为120.33亿元,同比下滑22.04%;实现扣非净利润102.91亿元,同比下滑26.22%;稀释每股收益达1.43元/股,同比下滑22.28%。

  2021年,公司整体营业收入呈现出前高后低的趋势,与工程机械销售规律较为一致,其中挖掘机械销售收入417.5亿元(+11.25%),蝉联国内市场销量冠军,份额持续显著提升;混凝土机械销售收入266.74亿元(-1.40%),稳居全球第一品牌;起重机械销售收入218.59亿元(+12.62%),整体市场份额超过40%,稳居全国第一。2021年,挖掘机整体销量增速为4.6%,行业由高速增长转为平稳运行,而2022年一季度挖掘机累计销量下滑幅度较大,我们认为公司一季度业绩可能跟随行业销量共同承压,但公司的工程机械龙头地位仍难以撼动。

  2021年公司实现归母净利润12.33亿元,同比下滑22.04%,经营活动产生的现金流量净额119.04亿元,同比下降11.29%。其中,公司第四季度单季度盈利为负,或受四季度挖机销量下滑影响。从不同产品的毛利率看,公司各核心产品毛利率均有不同程度下滑,挖掘机械毛利率为28.94%(-5.73pcts),混凝土机械毛利率为24.99%(-2.31pcts);分地区看,海外板块毛利率与上年基本持平。我们认为,原材料上涨和运费导致的成本端涨价,叠加工程机械行业销量边际收紧不可避免的将压缩公司产品的盈利空间。公司销售回款率持续保持高位,各主要事业部的贷款逾期率均控制在历史低水平,整体经营依然稳健。

  2021年,公司投入研发费用65.09亿元,同比增长30.4%,占营业收入比例达6.1%;同期研发人员增长35%。公司拥有行业内领先的研发创新能力,在持续的大力研发投入下,2021年研发结项项目翻倍增长,推出了全球最大履带起重机,新能源搅拌车等186款新品,科技成果数量与质量均佳。报告期内,公司实现国际销售收入248.46亿元,同比增长76.2%,国际项目全面提速,聚焦欧美主流市场,上市多款主销机型提高覆盖率。公司坚持长期主义,加大新产品、新技术的研发投入,全面推进智能化、电动化、国际化,我们相信未来将取得积极成果。

  考虑到公司在工程机械行业的高市场占有率、目前行业景 气程度及公司盈利能力,我们预计公司业绩将持续稳定增长。公司前 瞻性布局“三心两化”战略,实现数字化转型促进产能释放,我们 预计 2022-2024 年公司可实现归母净利润114.02/120.10/128.50亿元,对 应 2022-2024 年 PE 为11.41/10.83/10.13倍,维持“推荐”评级。

  公司披露2022年一季度报告。公司发布2021年度报告和2022年一季报,2021年公司实现营业收入147.78亿元,同比增长5.44%;归母净利润44.78亿元,同比增长119.58%;基本每股收益0.85元,同比增长74.07%。2022年一季度实现营业收入76.17亿元,同比增长152.50%;归母净利润34.97亿元,同比增长340.91%;基本每股收益0.66元,同比增长353.97%。

  受供需紧张驱动,2021年氯化钾和碳酸锂价格大幅上涨,年内市场价分别上涨约70%、348%;全年均价同比上涨49%、149%。从公司平均售价来看,2021年氯化钾和碳酸锂售价分别同比提升了41%、234%,毛利率增加18.2 PCT达到59.6%,驱动2021年业绩大幅提升。2022年一季度,氯化钾、碳酸锂延续上涨态势,公司毛利率达到75.4%,带动一季度业绩创新高。从生产经营来看,公司2021年实现氯化钾产量约502.96万吨,销量约473.69万吨;实现碳酸锂产量约2.27万吨,销量约1.92万吨。2022年一季度,公司主营业务氯化钾产销稳定,氯化钾产量约114万吨,销量约145万吨;碳酸锂产量约0.7万吨,销量约0.67万吨。

  目前公司95%氯化钾出厂价虽调整为3980元/吨(不含运费),但较市场价仍有一定空间。公司拥有3万吨/年碳酸锂产能,为全国卤水提锂产能最大;盐湖比亚迪3 万吨/年电池级碳酸锂项目正在进行中试;考虑到公司的老卤水资源,碳酸锂产能仍具备扩张增量,看好公司碳酸锂业务方面的成长性。同时公司积极规划开发氢氧化锂、氯化锂、金属锂、磷酸铁锂等多种产品,以期形成系列化、高质量、多样化的产品体系。

  2022年一季度玻纤粗纱高景气持续,带动公司业绩高增长。一季度粗纱价格整体高位,玻纤主流厂家2400tex缠绕直接纱Q1出场均价为6226元/吨,同比上涨5.78%,环比下降0.42%。一季度海外需求旺盛,玻纤粗纱出口量显著增加。1/2/3月玻璃纤维粗纱出口量为7.14/6.46/9.01万吨,同比增长94%/52%/62%。电子纱一季度表现稍弱,因电子纱产能释放原因,价格有较大幅下降。主流厂家G75电子纱2022年一季度均价为11431元/吨,同比下降10.42%,环比下降28.63%。

  2022年一季度公司实现销售毛利率44.57%,同比增长1.05个百分点,环比增长1.38个百分点;实现销售净利率36.81%,同比增长10.07个百分点,环比增长6.51个百分点,公司盈利能力继续提升。公司作为玻纤行业龙头企业,持续进行智能制造加速升级,通过技术改造降低生产成本,形成了“增节降工作法”等成本控制制度体系。此外,公司作为产能规模全球第一的企业,规模经济优势明显。一季度公司费用率有明显下降,Q1期间费用率为8.93%,同比下降2.51个百分点,其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.73%/3.12%/2.70%/2.38%,同比下降0.14/1.19/0.41/0.78个百分点。

  预计2022年公司将继续投产:巨石(桐乡)年产10万吨电子纱智能生产线万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线。随着公司产能的逐渐扩大,规模优势不断增强,使公司在产品供应能力及定价权方面占据更有力的主导地位,进一步巩固公司玻纤行业龙头地位。

  公司根据市场需求变化对产品结构进行及时调整,不断提升高精尖难、绿色环保、特种专用产品的产销比例。受益于“双碳”政策影响,节能环保领域需求的确定性将带动玻纤产品的加速渗透;风电产业的加速扩张预计将为风电纱市场带来更大需求增量;新能源汽车轻量化趋势使玻纤短切原纱产品前景更加广阔。

  作为玻璃纤维行业龙头企业,在成本、规模、技术、品牌等方面均具有明显优势。随着玻纤产品渗透率的提升以及公司产品结构的不断调整,公司业务有较大发展空间。预计公司22-24年归母净利润为65/71/79亿元,22-24年每股收益为1.62/1.78/1.96元,对应市盈率为8.85/8.02/7.28。基于公司良好的发展预期,维持“推荐”评级。

  公司发布2021年年度报告和2022年第一季度报告,2021年公司实现营收108.86亿元,同比下降6.28%;实现归母净利润9.02亿元,同比下降69.02%;扣非归母净利润6.08亿元,同比下降76.11%。2022年第一季度实现营收25.26亿元,同比下降1.03%;归母净利润2.22亿元,同比下降17.98%;扣非归母净利润1.90亿元,同比下降17.16%。

  2021年公司实现营收108.86亿元,同比下降6.28%,低于预期;归母净利润9.02亿元,同比下降69.02%;扣非归母净利润6.08亿元,同比下降76.11%。2022年第一季度实现营收25.26亿元,同比下降1.02%;归母净利润2.22亿元,同比下降17.90%;扣非归母净利润1.90亿元,同比下降17.32%。收入下降主要是由于互联网广告业务收入下降;归母净利、扣非归母净利下降主要系公司加大政企安全业务投入力度,销售及研发费用增加所致。报告期内,公司大力提升销售端能力,销售人员数量同比上涨31.43%,销售费用同比增长34.54%;优化研发人员的整体结构,人员数量同比下降1.57%,并持续增加安全数据、能力建设等方面的投入,研发费用同比增长8.97%。

  2021年公司安全及其他业务实现营收13.81亿元,同比上升70.91%,毛利率为 67.26%,在维持较高毛利率水平的前提下继续保持高速增长势头;营收占比12.72%,较上年上升82.76%,收入结构持续优化。安全业务采取“高举高打”模式,成功搭建以“安全大脑”为核心,覆盖安全基础设施组件、信创产品、安全管理、终端安全、流量安全、云安全、车联网安全、工业互联网安全、SaaS服务、移动安全等领域的安全产品矩阵,为后续业务开展提供坚实基础。近年来,互联网广告行业整体增速放缓,PC端在经历了前几年的下滑后逐步进入稳定状态。公司整体得益于产品和服务较高的市场渗透率和活跃用户数,取得了优于行业的经营成果。

  2021年公司完成5个重要城市的开拓,完成了15个核心客户的全覆盖,22年薪拓展的城市订单包括4个省会城市、1个计划单列市、多个大中型城市。公司区域客户数量与新签金额均有大幅增长,共计完成与近2000家客户的新签合约,累计客户覆盖了超过90%的中央部委、80%央企、95%大型金融机构,并与上百万家中小企业开展了网络安全合作。项目方面成功中标京津冀协同发展之产业协同与智慧城市建设安全保障体系项目、苏州工业园区“5G+工业互联网”线下诊断项目、郑州“国家网络安全产业基地重大基础设施群”项目等。

  我们预计,公司2022-2024年EPS为0.16/0.20/0.26,对应市盈率分别为51/39/31。公司坚持“互联网+安全”双轮驱动,“基本盘”叠加“高增长”,维持评级,谨慎推荐。

  雅化集团(002497):锂盐盈利弹性释放,上游锂资源多渠道保障体系建设取得巨大进展

  公司2021年实现营业收入52.41亿元,同比增长61.26%;实现归属于上市公司股东净利润约9.37亿元,同比增长约189.22%;实现扣非后归属于上市公司股东净利润约9.19亿元,同比增长约207.10%;实现每股收益0.82元,同比增长141.18%。公司2022年一季度公司实现营业收入26.60亿元,同比增长210.22%;实现归属于上市公司股东净利润约10.22亿元,同比增长约1210.02%;实现扣非后归属于上市公司股东净利润约10.15亿元,同比增长约1301.02%;实现每股收益0.89元,同比增长1192.57%。

  受下游新能源汽车需求旺盛拉动,2021年国内锂盐价格强势单边上涨,电池级碳酸锂、氢氧化锂价格均价分别同比上涨178%、104%至12.25、12.04万元/吨。配和锂价的景气,公司新增产能释放,雅安锂业一期2万吨生产线全年基本处于饱和生产状态,使公司2021年锂盐产品产量达到2.73万吨,同比增长149.69%;锂盐产品销量达到2.91万吨,同比增长66.82%。锂业务板块的量价齐升,是推动公司2021年业绩大幅释放的主要原因。2022Q1国内锂盐价格继续加速上涨,国内电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别从1月初的28.24、23.43万元/吨上涨至3月底的51.75、49.73万元/吨。2022Q1国内电池级碳酸锂均价达到42.42万元/吨,同比上涨470.16%,环比上涨102.77%;电池级氢氧化锂均价达到37.17万元/吨,同比上涨470.97%,环比上涨84.47%。公司锂盐产品价格与销量的逐步抬升,驱动公司2022Q1业绩继续大幅增长。

  公司参股加拿大超锂公司13.23%的股权,并且收购旗下全资子公司60%的股权,控股福根湖硬岩石锂辉石型锂矿项目和佐治亚湖硬岩石锂辉石型锂矿项目,两项目合计氧化锂储量超过20万吨,公司计划首期将建设20万吨/年氧化锂6%的锂精矿采选厂,持续运营时间不低于10年,后期将根据进一步详勘情况,建设二期再将产能扩大至40万吨。此外,公司其他参股或签署包销协议的多渠道布局上游锂资源也将于22年起为公司贡献安全充足的资源保障:1)公司参股37.25%的能投锂业拥有李家沟锂辉石矿采矿权,计划每年生产18万吨锂精矿,预计22年投产并优先满足公司旗下控股子公司国理公司的生产供应;2)公司参股澳洲Core公司并签订锂精矿包销协议,预计2022Q4年开始向公司供应锂精矿;3)公司与银河锂业续签锂精矿包销协议至2025年,银河锂业将每年为公司提供不低于12万吨的锂精矿供应;4)公司参股澳洲ABY公司3.4%股权并签署锂精矿《承购及销售协议》,ABY公司核心资产主要为埃塞俄比亚的Kenticha锂矿,预计2023Q2将开始每年为公司供应不低于12万吨的锂精矿;5)公司参股澳洲EFE公司4.6%股权,已签署战略合作协议并锁定锂矿标的,后续将通过合资形式共同开发锂矿资源;6)公司参股澳洲EVR公司9.5%股权,EVR公司拥有澳大利亚肖河锂锡钽项目及奥地利韦因贝尼项目和东阿尔卑斯山锂矿等锂资源项目,公司将与其共同开发上述资源项目。

  公司作为国内一线的锂盐加工企业,受益于锂盐价格的上涨与自身冶炼产能的稳步扩张,并在产业链上游锂矿资源端布局获得突破,建立了多渠道的锂矿资源储备,为公司将来锂业务的扩能提供了安全充足的资源保障。特斯拉4680电池有望放量也将进一步拉动公司氢氧化锂的销量需求。预计公司2022-2023年归属于上市公司股东净利润为36.53、43.24亿元,对应2022-2023年EPS为3.17、3.75元,对应2022-2023年PE为9x、7x,维持“推荐”评级。

  【银河晨报】4.25丨通信:运营商成长性不断凸显,估值和业绩有望边际改善

  未来6-12个月,行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)相对于基准指数(交易所指数或市场中主要的指数)

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